El subgobernador del Banco de México (Banxico), Omar Mejía, señaló que los nuevos impuestos conocidos como “saludables” podrían generar un aumento acotado en la inflación, equivalente a dos puntos porcentuales dentro de la canasta del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC). Según explicó, este impacto sería de carácter temporal, por lo que no se anticipa un incremento generalizado en los precios.
Durante el Foro Estrategia Económica Nacional de la Universidad Panamericana, Mejía comentó que, al comparar enero de 2025 con enero de 2026, podría observarse un ajuste puntual que se disiparía en mediciones posteriores. Subrayó que esta situación no se extendería a múltiples rubros, como suele suceder cuando existen cambios más amplios en materia tributaria.
Respecto a la relación entre política fiscal y política monetaria, indicó que Banxico toma las decisiones fiscales como un elemento dado e incorpora sus efectos en el análisis y en las proyecciones macroeconómicas. Agregó que, aunque no existe una coordinación directa entre ambas políticas, cada una evalúa el desempeño económico del país con base en sus respectivos mandatos.
El subgobernador afirmó que México mantiene una posición fiscal sostenible y que, en comparación con otras economías emergentes de calificación similar, cuenta con un mayor margen de maniobra. Esto, debido a que su relación deuda/PIB es menor a la registrada por otros países. En contraste, las economías avanzadas han recurrido en mayor medida al uso de deuda pública para financiar su desarrollo, lo que ha elevado sus niveles de endeudamiento.
Perspectivas sobre el tipo de cambio
En cuanto al tipo de cambio, Mejía señaló que hacer pronósticos precisos no es una práctica profesional entre economistas, dado que el comportamiento de la paridad es difícil de anticipar. No obstante, apuntó que existen factores internacionales que indican una posible debilidad del dólar frente a diversas divisas.
Destacó que el tipo de cambio funciona como un mecanismo de absorción de choques externos y constituye uno de los pilares de la economía mexicana. Recordó que, desde hace décadas, su valor se determina libremente en los mercados, sin objetivos específicos por parte de Banxico.
Consultado sobre el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos, en un contexto de salidas de capital, mencionó que, aunque dicho diferencial se ha reducido, no considera que esto represente un riesgo significativo. Añadió que, si bien algunos observadores lo toman como referencia, Banxico no establece metas ni umbrales formales al respecto.
También explicó que la evolución reciente responde a factores como la resiliencia económica de Estados Unidos, impulsada en parte por inversiones en inteligencia artificial, mientras que México enfrenta un entorno diferente. Asimismo, la debilidad del dólar influye en la tendencia a reducir diferenciales de tasas entre países.
Mejía agregó que, al ajustar el diferencial por volatilidad, México mantiene un nivel competitivo frente a economías comparables. En su opinión, este tipo de análisis cobrará mayor importancia en las decisiones de inversión hacia adelante.
Fuente: El Financiero
